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Die Kapitalstruktur eines Unternehmens umfasst alle Geldquellen, die es von Anlegern erhält. Die Struktur umfasst Stammaktien, Vorzugsaktien, Anleihen, Schuldverschreibungen und andere Positionen. Anleger erhalten die Finanzberichte der Firma erst, wenn sie von der Firma veröffentlicht werden. Die Manager sind sich der finanziellen Lage des Unternehmens jedoch jederzeit bewusst. Die Finanzierungsentscheidungen der Manager geben den Anlegern einen Signaleffekt, aus dem hervorgeht, ob die Manager die Wertpapiere des Unternehmens für ein gutes Geschäft halten.
Lagerverkäufe
Manager verkaufen Aktien, wenn sie der Meinung sind, dass dies einen Gewinn für das Unternehmen bringt. Wenn die Aktien des Unternehmens zu einem hohen Preis verkauft werden und die Manager der Ansicht sind, dass die Aktie zu teuer ist, sind sie bereit, mehr Aktien anzubieten. Wenn die Aktien des Unternehmens zu einem niedrigeren Kurs gehandelt werden, als die Manager dies für wertvoll halten, verkaufen die Manager keine Aktien und können das Unternehmen sogar anweisen, seine Aktien zurückzukaufen.
Bond Sales
Das Unternehmen wird Anleihen ausgeben, wenn es für die Anleihen einen niedrigen Zinssatz zahlen kann. Ein Verkauf einer Anleihe zu einem höheren Zinssatz als andere Unternehmen deuten darauf hin, dass kein Anleger die Anleihen zu einem niedrigeren Zinssatz kaufen würde und dass kein Anleger am Kauf der Aktien des Unternehmens interessiert ist. Das Angebot legt nahe, dass der Kauf einer Anleihe riskant ist, weil sich das Unternehmen in Schwierigkeiten befindet, selbst wenn das Unternehmen noch keinen Verlust in seinem Jahresabschluss gemeldet hat.
Aktiensplit
Ein Aktiensplit kann auch signalisieren, dass eine Firma ein guter Kauf ist. Die Manager einer Firma können entscheiden, dass die Anleger mehr von ihrer Aktie zu einem bestimmten Preis kaufen, beispielsweise 15 USD pro Aktie. Wenn der Wert einer Aktie auf 30 US-Dollar steigt, kann das Unternehmen jede Aktie in zwei kleinere Aktien im Wert von jeweils 15 US-Dollar aufteilen. Der Aktiensplit signalisiert eine weitere Steigerung des Unternehmenswertes, da die Manager die Aktien nicht aufteilen müssten, wenn sie der Meinung waren, dass der Aktienkurs des Unternehmens später wieder fallen würde.
Glaubwürdigkeit
Die Manager einer Firma besitzen oft Aktien der Firma oder halten Aktienoptionen. Laut Harvard Business School ist der Signaleffekt glaubwürdiger, wenn die Manager dieselbe Kauf- oder Verkaufsentscheidung treffen wie das Unternehmen selbst. Wenn das Unternehmen Aktien von anderen Anlegern auf dem Markt zurückkauft, aber gleichzeitig viele seiner eigenen Aktien verkauft, deutet dies darauf hin, dass die Manager versuchen, die Anleger dazu zu bringen, dass die Aktien des Unternehmens unterbewertet sind.