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Anleiheninvestoren verwenden eine Anzahl berechneter Mengen, um die Preise zu bewerten, die sie für Anleihen zahlen möchten. Diese Berechnungen hängen vom Zinssatz einer Anleihe, dem Zeitpunkt des Cashflows, der Laufzeit bis zur Fälligkeit und dem für ähnliche Anleihen geltenden Zinssatz ab. DV01 ist ein Maß für die modifizierte Duration einer Anleihe, d. H. Die Empfindlichkeit des Anleihekurses gegenüber Änderungen der Marktrenditen. Sie erfahren, wie riskant eine Anleihe ist, wenn sich die Zinssätze ändern, und beeinflusst daher den Kaufpreis der Anleihe.
Zeitwert des Geldes
Die meisten Anleihen zahlen einen festen Zinssatz in festen Intervallen und zahlen ihren Nennbetrag bei Fälligkeit zurück. Die Laufzeit bis zur Fälligkeit ist der Zinssatz, der als Abzinsungssatz bezeichnet wird und der den Barwert der Anleihe dem aktuellen Preis angibt. Der Barwert ist die abgezinste Summe aller Geldflüsse und Konten der Anleihe für den Zeitwert des Geldes: Je länger Sie warten, um Geld zu erhalten, desto weniger ist es Ihnen heute wert. Der Abzinsungssatz, den Sie zur Berechnung des Barwerts verwenden, ist die vorherrschende Rendite für Anleihen mit ähnlichen Eigenschaften. Die vorherrschende Rendite schwankt aufgrund verschiedener wirtschaftlicher und politischer Faktoren wie Inflation und Rezession.
Dollar-Dauer
Die Dollardauer einer Anleihe ist die Preisänderung einer Anleihe, wenn sich die vorherrschenden Zinssätze um 100 Basispunkte oder 1 Prozentpunkt, ausgedrückt als Dezimalzahl, ändern. Bei festverzinslichen Anleihen ist die Duration des Dollars invers mit den Zinssätzen verbunden: Sie steigt bei fallenden Zinsen und umgekehrt. Um die Dollardauer zu berechnen, dividieren Sie die Kursänderung einer Anleihe durch das Negativ der Zinssatzänderung. Wenn beispielsweise der Preis einer Anleihe von 100 auf 107 Dollar steigt, wenn die Zinssätze von 3 Prozent auf 2 Prozent fallen, beträgt die Duration des Dollars (107 - 100 Dollar) / -1 x (2,00 - 3,00) oder 7 Dollar.
Berechnung von DV01
DV01 ist der Dollarwert eines Basispunkts. Sie berechnen es, indem Sie die Dollardauer durch 100 dividieren, da 100 Prozentpunkte in einem Prozentpunkt enthalten sind. In unserem Beispiel ist der DV01 $ 7/100 oder $ 0,07. Mit anderen Worten, Sie würden erwarten, dass sich der Kurs der Anleihe um 7 Cent pro Basispunktänderung der vorherrschenden Zinssätze ändert. Sie können den DV01 auch direkt berechnen, indem Sie die Preisänderung mit 0,01 multiplizieren. In diesem Beispiel sind dies 0,01 x (107 - 100 $) oder 0,07 $.
DV01-Einschränkungen
Die Dollardauer und der DV01 stellen das Negativ der Steigung der grafischen Darstellung des Preises gegenüber dem Zinssatz dar: (-1) x (Änderung des Preises / Änderung des Zinssatzes). Dies ist nur eine lineare Annäherung an die augenblickliche Änderung, die der zu lösende Kalkül erfordert. Wenn das Anleihenportfolio nicht sehr groß ist, ist der Effekt der Näherung vernachlässigbar. Eine weitere Einschränkung von DV01 ist die Annahme, dass die Anleihe in festen Intervallen feste Zinsen zahlt. Eine variabel verzinsliche Anleihe, eine Nullkupon-Anleihe und andere komplexe Wertpapiere erfordern hochentwickelte Berechnungen, um ihre Laufzeit zu berechnen.