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Die modifizierte interne Rendite (MIRR) basiert auf der Formel für die interne Rendite (IRR) mit einem Hauptunterschied. Der IRR geht davon aus, dass positive Cashflows zum internen Zinssatz reinvestiert werden, während der MIRR davon ausgeht, dass positive Cashflows zu den Kapitalkosten reinvestiert werden.
Einführung
MIRR
Die Berechnung einer MIRR beinhaltet eine Reihe von Werten und mathematischen Berechnungen. Die Formel für MIRR lautet:
Cashflows (auch Terminal-Cashflows) ist der zukünftige Wert (FV) der Summe aller mit den Kapitalkosten wieder investierten Geldzuflüsse. Aufwand ist der Barwert (PV) des in das Projekt oder die Ausrüstung investierten Kapitals.
Kapitalkosten
Bei einer MIRR-Berechnung wird der Zinssatz der FV- und PV-Berechnung durch die Kapitalkosten ersetzt. Die MIRR-Maßnahmen Einzahlungen aus einer Investition gegen die Kosten des Erwerbs des Kapitals. Mit anderen Worten, die MIRR misst, ob eine Investition die Kosten (normalerweise Zinsbeträge) oder Opportunitätskosten (im Vergleich zu anderen Investitionsmöglichkeiten) der Finanzierung der Investition decken soll oder nicht.
Die Kapitalquellen können eine Vielzahl von Zinssätzen für Fonds verlangen. Daher wird bei der Berechnung der MIRR die Genauigkeit des Ergebnisses verbessert, indem gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten oder WACC verwendet werden. Ein Unternehmen hat zwei primäre Kapitalquellen: Schulden, einschließlich langfristiger Schulden oder Anleihen; und Eigenkapital, wie Stammaktien und Vorzugsaktien. Ein WACC ist die Kosten eines Unternehmens für die Geldbeschaffung. Ein WACC wird berechnet, indem die Kosten jeder Kapitalquelle (Fremdkapital und / oder Eigenkapital) mit dem Gewicht (Verhältnis) jeder Kapitalquelle (tatsächlicher Prozentsatz des Gesamtkapitals) multipliziert und die beiden Ergebnisse addiert werden.
Die Entscheidungsregel
Wenn Sie das Ergebnis einer MIRR mit einem IRR für dieselbe Anlage vergleichen, liefert der IRR normalerweise eine scheinbar bessere Rendite. Die MIRR reinvestiert jedoch ihre Erträge zu den Kapitalkosten und kein fester Zinssatz. Das Ergebnis einer MIRR-Berechnung gibt an, ob bei einer Investition Einzahlungen erzielt werden, die über den Kosten der Kapitalabflüsse liegen. Hier ist ein Beispiel:
Angenommen, ABC Corp. möchte 500.000 US-Dollar in neue Ausrüstung für die Fabrik des Unternehmens investieren. Die Anschaffung und Installation dieser Ausrüstung wird voraussichtlich die Kosten um 15% senken und eine effektive Produktionsdauer von drei Jahren haben. Derzeit liegt der WACC bei 12%.
Die voraussichtlichen Einzahlungen aus dieser Investition betragen:
Die PV der erforderlichen Investition zum Kauf der Ausrüstung beträgt 500.000,00 USD. Wie aus den obigen Einzahlungen hervorgeht, scheinen die Einzahlungen gegen die Investition zu ausgeglichen zu sein. Beachten Sie jedoch, dass die FV der Zuflüsse viel höher ist.
Die Berechnung der MIRR ist
Nach der Ermittlung der Kubikwurzel des FV der Cash-In-Flows geteilt durch den PV der Anfangsinvestition beträgt der MIRR = 1,08 - 1 oder 0,08. Die Investition ergibt eine MIRR von 8%.