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Sowohl die Fiskal- als auch die Geldpolitik beeinflussen kurzfristig die Entwicklung der Wirtschaft. Ein Problem, das der Wirksamkeit eines jeden von ihnen im Wege steht, ist die Zeitverzögerung, die von der Umsetzung einer Politik bis zu den tatsächlichen Beweisen ihrer Auswirkungen auf die Wirtschaft auftritt. Es gibt verschiedene Gründe für die Zeitverzögerung, und dies führt zu anhaltenden Problemen für geld- und fiskalpolitische Anstrengungen zur Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen.
Geldpolitik
Die Geldpolitik funktioniert als eine Reihe von Anweisungen, die von der Federal Reserve Bank umgesetzt werden. Das Federal Reserve Act legt die Ziele der Geldpolitik fest, die das Beschäftigungsniveau maximieren, die Preise stabilisieren und die langfristigen Zinssätze auf einem moderaten Niveau halten soll. Die Federal Reserve Bank verwendet die Geldpolitik, um das Geldvolumen sowie die Kredit- und Zinssätze zu kontrollieren und zu moderieren. Sie nutzt diese als Vehikel, um das Beschäftigungsniveau, die Produktionsleistung und das allgemeine Preisniveau zu beeinflussen.
Steuerpolitik
Steuerpolitik ist eine Reihe von Entscheidungen, die von der Regierung erlassen werden. Die Entscheidungen betreffen im Wesentlichen den Kauf von Waren und Dienstleistungen sowie Ausgaben für Transferzahlungen wie Sozialversicherung und Sozialhilfe sowie Art und Höhe der erhobenen Steuern.
Zeitverzögerungen
Änderungen der Geldpolitik brauchen normalerweise eine gewisse Zeit, um die Wirtschaft zu beeinflussen. Die Zeitverzögerung könnte sich zwischen neun Monaten und zwei Jahren erstrecken. Die Finanzpolitik und ihre Auswirkungen auf die Produktion haben eine kürzere Zeitverzögerung. Wenn die Geldpolitik versucht, die Wirtschaft durch Zinssenkungen zu stimulieren, kann es bis zu 18 Monate dauern, bis sich Anzeichen für eine Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen zeigen. Wenn die Regierung beispielsweise ihre Steuerpolitik ändert und beispielsweise die Ausgaben erhöht, kann es noch einige Monate dauern, bis der Konjunkturanreiz Auswirkungen auf die Wirtschaft hat.
Ursachen
Als Beispiel für eine zeitliche Verzögerung könnte die Fed die Zinssätze senken. Es wird jedoch einige Zeit dauern, bis diese Senkung aus folgenden Gründen in der Wirtschaft zum Ausdruck kommt. Erstens können Hausbesitzer mit festverzinslichen Hypotheken erst dann von Zinssenkungen profitieren, wenn ihre Kredite zur Refinanzierung kommen. Dies kann ein bis zwei Jahre dauern. Während dieser zwei Jahre haben niedrigere Zinssätze keinen Einfluss auf die Höhe des verfügbaren Einkommens für diese Personengruppe. Darüber hinaus mangelt es den Verbrauchern und Unternehmen möglicherweise an Vertrauen in die Wirtschaft, und selbst wenn die Zinssätze niedriger werden, werden sie die Wahrscheinlichkeit zukünftiger Wachstumsaussichten prüfen, bevor sie sich für die niedrigeren Zinssätze entscheiden. Dann geben die Banken möglicherweise nicht die volle Zinssenkung an die Verbraucher weiter, und jede Zinssenkung, die sie weitergeben, wird nur langsam vonstatten gehen. Wenn der Wert des Dollars fällt, würde dies Exporte für andere Länder billiger machen. In anderen Ländern werden Bestellungen jedoch im Allgemeinen für mehrere Monate oder mehr im Voraus geplant, sodass sie nicht von der Wertänderung des Dollars profitieren werden. Letztendlich hat die Zeitverzögerung verhindert, dass diese Geldpolitik in naher Zukunft für die Wirtschaft von Nutzen sein wird.
Probleme
Eines der größten Probleme bei Zeitverzögerungen ist, dass sie die Wirtschaftlichkeit der Wirtschaft weniger verbessern. Wenn beispielsweise die Wirtschaft in eine Rezession gerät, die Fed eine neue geldpolitische Entscheidung zur Senkung der Zinssätze durchführt und die Regierung eine neue Steuerpolitik durchführt, um die Steuern zu senken, kann die Wirtschaft für neun bis zwölf Monate keinen Hinweis auf tatsächliche Auswirkungen sehen. Während dieser Zeit kann die Arbeitslosigkeit steigen, was schwierig zu beheben ist. Umgekehrt tritt ein anderes Problem auf, wenn die Regierung in ihren Bemühungen, die Wirtschaft anzukurbeln, zu aggressiv ist und dann eine Situation schafft, in der die nächsten 12 Monate aufgrund der derzeitigen Expansion zu Inflation führen.