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Discount Margin und Spread sind zwei verschiedene Konzepte bei der Anlage. Ein Spread ist die Differenz zwischen einem Geld- und Briefkurs und bezieht sich normalerweise auf Aktien, kann sich jedoch auf alle Wertpapiere des Marktes beziehen. Die Diskontmarge ist die Rendite einer variabel verzinslichen Anleihe, die über dem Wert einer festverzinslichen Anleihe liegt, die ein Anleger durch das Eingehen eines zusätzlichen Risikos verdienen kann. Das Konzept der Verbreitung ist einfach und allgemein. Das Konzept einer Diskontmarge ist komplexer.
Verbreitung
Die Finanzmärkte bestehen aus Millionen von Menschen und Institutionen, die ständig mögliche Preise, Verkäufe und andere Angebote für eine schwindelerregende Palette von Finanzprodukten aushandeln. Finanzinformationsdienste liefern einen konstanten Strom von Marktzinsdaten, aber hinter scheinbar einheitlichen Marktbewegungen stehen viele Preise und Angebote. Der Unterschied zwischen einem Angebotspreis und einem Gebot auf ein Wertpapier ist eine Spanne. Market Maker treffen Käufer und Verkäufer, verhandeln mit jedem Preis und stecken den Spread ein.
Floating-Rate Notes
Das Konzept einer Discount Margin gilt nur für Floating Rate Notes, auch FRNs genannt. Eine FRN ist eine Art Anleihe, für die sich der Zinssatz mit der Zeit gemäß einem Index ändert. In der Regel haben Anleihen einen festen Zinssatz und zahlen dem Inhaber jedes Jahr bis zur Fälligkeit oder bis zu dem Datum, an dem der Emittent die Anleihe zurückkauft, indem er dem Inhaber den Betrag zahlt, den der ursprüngliche Inhaber gezahlt hat. FRNs fallen in eine Unterkategorie von Anleihen, deren Zinssatz sich ändert. FRNs haben einen an einen Investmentindex gebundenen Zinssatz, wie beispielsweise die Wertentwicklung des Standard and Poor's 500. Wenn der Index steigt, steigt auch der Zinssatz der FRN, und wenn er fällt, sinkt auch der Zinssatz.
Discount Margin
Einerseits schützen FRNs besser als andere Anleihen gegen das Inflationsrisiko, da ihre Zinssätze schwanken und sich automatisch an die Inflation anpassen. Andererseits ist es viel schwieriger, den zukünftigen Wert von FRNs vorherzusagen als den zukünftigen Wert von Festanleihen, und diese Unsicherheit macht FRNs riskanter. Infolgedessen schwanken die FRN-Preise an den Sekundäranleihenmärkten erheblich. Bei der Berechnung der Diskontmarge vergleichen Anleger den Preis einer festen Anleihe mit dem aktuellen Zinssatz einer FRN. Der Zinssatz, der über der Rendite einer festverzinslichen Anleihe liegt, die ein Anleger durch das Eingehen eines zusätzlichen Risikos mit einer FRN gewinnen muss, ist die Abzinsungsspanne.
Vergleich
Ein Spread und eine Diskontmarge betreffen beide kleine Preisunterschiede, die von Finanzspezialisten gewinnbringend genutzt werden sollen. Market Maker profitieren von Spreads, indem sie als Zwischenhändler auftreten, während erfahrene Anleger versuchen, ein paar zusätzliche Prozentpunkte an Rendite zu erzielen, indem sie das mit FRNs verbundene zusätzliche Risiko tragen. Market-Maker verlieren bei den Spreads kein Geld, aber nur Vertreter von Finanzinstituten können Market-Maker sein. Auf der anderen Seite können einzelne Anleger in FRNs investieren, aber sie verlieren Geld, wenn die Diskontmarge negativ wird.