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Sie können ein Unternehmen mit drei häufig verwendeten Ansätzen bewerten: Markt-, Einkommens- und Asset-basierte Ansätze. Sie müssen auch Anpassungen vornehmen, um die Besonderheiten hinsichtlich Liquidität und Kontrolle zu berücksichtigen. Diese werden als Bewertungsabschläge bezeichnet. Sie finden relevante Informationen in einem Unternehmen, in dem die Einschränkungen bei der Übertragung von Interessen und die Kontrolle der Unternehmenskontrolle wie Stimmrechte aufgeführt sind. Sobald der Wert des Unternehmens ermittelt ist, wird der spezifische Aktienwert durch Berechnung des anteiligen Eigentumsanteils bestimmt. Wenn ein Unternehmen beispielsweise einen Wert von 100 US-Dollar hat und Sie den Wert eines 10-prozentigen Partnerschaftsanteils berechnen müssen, multiplizieren Sie 10 Prozent mit 100 US-Dollar, um einen Partnerschaftsaktienwert von 10 US-Dollar zu erzielen.
Marktansatz
Dabei werden Transaktionen analysiert, an denen Richtlinienunternehmen beteiligt sind, die in Bezug auf das betreffende Geschäft in hohem Maße vergleichbar sind Branche, Größe und Rentabilität. Transaktionswerte werden verwendet, um Bewertungs-Multiples zu entwickeln, die dann auf die Finanzkennzahlen des betroffenen Unternehmens angewendet werden. Wenn zum Beispiel ein Peer-Unternehmen mit einem Jahresüberschuss von 1 Mio. USD zu einem Deal-Preis von 10 Mio. USD erworben wird, bedeutet dies ein Verhältnis von 10,0 (10 Mio. USD Transaktionspreis geteilt durch 1 Mio. USD Nettogewinn). Wenn Ihr Unternehmen einen Jahresüberschuss von 500 Tausend US-Dollar hat, führt ein Preis-Gewinn-Verhältnis von 10,0 zu einem angegebenen Wert von 5 Millionen US-Dollar (K / E-Verhältnis von 10,0 multipliziert mit 500 Tausend US-Dollar).
Einkommensansatz
Die Grundlage des Einkommensansatzes ist, dass es heutzutage wertvoller ist, einen Dollar zu halten, als ihn irgendwann in der Zukunft zu erhalten, da er heute in Wertpapiere investiert werden und eine Rendite erzielen kann. Dies wird als Zeitwert des Geldes bezeichnet und impliziert, dass der Wert eines Unternehmens der Barwert der Summe seiner erwarteten zukünftigen Cashflows ist. Die beiden grundlegenden Inputfaktoren des Einkommensansatzes sind der Cashflow (oder Ertrag) und das Risiko. Das Risiko wird durch die dargestellt, die die vom Unternehmen für gewöhnlich erforderliche Rendite des Anlegers widerspiegelt. Dies ist die prozentuale Rendite, die erforderlich ist, um einen Investor zu Investitionen in das Unternehmen zu bewegen, wenn man die verschiedenen mit der Investition verbundenen Faktoren in Betracht zieht. Wenn Stammaktien zum Beispiel in der Vergangenheit Renditen von 12 Prozent erzielten, kann ein Anleger in eine bestimmte Stammaktie einen Abzinsungssatz von 12 Prozent verwenden, um die erwarteten Renditen zukünftig zu berechnen. Diese Risiken umfassen marktbezogene Risiken und unternehmensspezifische Risiken. Ein höherer Abzinsungssatz weist auf ein höheres wahrgenommenes Risiko hin. Bei Verwendung der Ertragsmethode wird der Cashflow in Wert umgerechnet. Wenn beispielsweise erwartet wird, dass ein Unternehmen in der Zukunft mit einem Abzinsungssatz von 12 Prozent einen freien Cashflow von 100 USD pro Jahr generieren wird, wird der Cashflow durch Division des Kapitalisierungszinssatzes aktiviert. Daher wird der Cashflow in einen Wert umgerechnet, indem 100 USD durch 12 Prozent dividiert werden, was einen Wert von 833,33 USD (100/12 Prozent) ergibt.
Asset-Ansatz
Der Asset-Ansatz konzentriert sich auf den und wird am besten für Holdinggesellschaften oder Unternehmen mit Vermögenswerten mit Buchwerten verwendet, die bereits einem Marktwert nahekommen, wie dies bei einer Investmentgesellschaft der Fall ist. Der Ansatz berechnet sich Nettoinventarwert indem der beizulegende Zeitwert der Verbindlichkeiten des Unternehmens vom beizulegenden Zeitwert seiner Vermögenswerte abgezogen wird. Für ein operatives Unternehmen kann der Nettoinventarwert als Untergrund angesehen werden, da das Unternehmen mindestens den Wert hat, den es aus der Liquidation seiner Vermögenswerte nach Ablösung seiner Verbindlichkeiten ziehen kann.
Partnerschaftsinteressen sind im Allgemeinen illiquide und werden durch die Partnerschaftsvereinbarung häufig nicht übertragen. In einigen Fällen besteht ein Vorkaufsrecht, das besagt, dass, wenn ein Partner sein Interesse verkaufen möchte, das Interesse zuerst dem Partner oder anderen Partnern zum Verkauf zum gewünschten Transaktionspreis angeboten werden muss. Darüber hinaus üben Kommanditisten in der Regel wenig Kontrolle über das Geschäft aus. Aufgrund dieser Faktoren gibt es zwei Arten von Bewertungsabschlägen, die in der Regel auf Partnerschaftsinteressen angewendet werden:
- ScheibeBetrag für mangelnde Marktfähigkeit - Die Anleger bewerten und bewerten den Wert von Wertpapieren, die nicht ausreichend liquide sind, stark. Der Abschlag wegen mangelnder Marktfähigkeit spiegelt die Preissenkung wider, die erforderlich ist, um einen hypothetischen Investor aufgrund der fehlenden Liquidität in die Partnerschaft zu investieren. Partnerschaften können aufgrund von Illiquidität im Allgemeinen zwischen 20 und 35 Prozent abgezinst werden.
- Rabatt für mangelnde Kontrolle - Unternehmenskontrolle ist wertvoll, da Sie die Dividendenpolitik festlegen und die Geschäftstätigkeit des Unternehmens beeinflussen können. Ebenso wie die Anleger eine Prämie für die Kontrolle zahlen, gewähren sie einen Rabatt, der ähnlich wie Illiquiditätsabschläge aussehen kann.