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Beta ist ein Maß dafür, wie stark sich eine Aktie im Verhältnis zu den Bewegungen am gesamten Aktienmarkt bewegt. Technisch gesehen ist dies die Kovarianz der Aktienrendite und des Gesamtmarktes (dargestellt durch einen Index wie der), geteilt durch die Varianz des Marktes.
Bedeutung von Beta
Wenn eine Aktie ein Beta von 1,0 hat, steigt der Markt um einen Punkt und die Aktie steigt ebenfalls um einen Punkt. Wenn eine Aktie ein Beta von Null hat, führt eine Aufwärts- oder Abwärtsbewegung des Marktes zu keiner Bewegung der Aktie. Wenn eine Aktie ein Beta von minus 1,0 hat und der Markt um einen Punkt steigt, fällt die Aktie um einen Punkt nach unten. Wenn eine Aktie ein Beta von 2,0 hat und der Markt um einen Punkt steigt, steigt die Aktie um zwei Punkte.
Beachten Sie, dass das Beta anhand historischer Renditen gemessen wird. Dies bedeutet, dass das Beta kein perfekter Indikator für die zukünftige Wertentwicklung ist. Wenn eine Aktie ein Beta von 1,0 für zwei Jahre hat, heißt das wirklich, dass in den letzten zwei Jahren, als der Markt um einen Punkt gestiegen ist, die Aktie auch um einen Punkt gestiegen ist.
Gewichteter Durchschnitt Beta
Wenn zwei Firmen zu einer Firma zusammengeführt werden, basiert das Beta der kombinierten Firma auf dem gewichteten Durchschnitt der Marktkapitalisierungen der beiden Vorgängerunternehmen. bezieht sich auf den gesamten Eigenkapitalwert eines Unternehmens und wird berechnet, indem die Anzahl der Aktien, die ein Unternehmen im Umlauf hat, mit dem Marktwert oder dem Handelspreis der einzelnen Aktien multipliziert wird. Alternativ können Sie den Marktwert eines Unternehmens schätzen, indem Sie eine Bewertung des Eigenkapitals vornehmen, in der Regel eine Bewertung auf eine Metrik wie Ertrag oder Umsatz. Beispielsweise ist das Preis-Gewinn-Verhältnis eine der bekannteren Bewertungskennzahlen. Wenn ein Unternehmen einen Gewinn von 1 Mio. USD verzeichnet und das durchschnittliche Preis-Gewinn-Verhältnis vergleichbarer Unternehmen 10,0 beträgt, würde der Eigenkapitalwert des Unternehmens 10 Mio. USD betragen (P / E-Verhältnis von 10,0 multipliziert mit einem Jahresergebnis von 1 Mio. USD).
Wenn zwei Unternehmen über eine Fusion zusammengeschlossen waren und jedes Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 1 Mio. USD hatte, beträgt die Marktkapitalisierung des neu zusammengeführten Unternehmens 2 Mio. USD. Wenn Firma A ein Beta von 1,0 und Firma B ein Beta von 2,0 hat, beträgt das Beta der neu kombinierten Firma 1,5 (1 / (1 + 1) multipliziert mit 1,0 plus 1 / (1 + 1) multipliziert mit 2,0).
Bei derselben Vorgängerfirma betas muss die Marktkapitalisierung von Unternehmen B 75 Prozent betragen, wenn die Marktkapitalisierung von Unternehmen A 25 Prozent der Marktkapitalisierung des neu zusammengeschlossenen Unternehmens ausmacht. In diesem Fall würde das Beta der neu zusammengeführten Firma 1,75 betragen (0,25 multipliziert mit 1,0 plus 0,75 multipliziert mit 2,0 oder 0,25 plus 1,5).
Verwenden von nicht gebundenen Betas
Das obige Beispiel berücksichtigt nicht die unterschiedlichen Schuldenstände und Steuersätze der Vorgängerunternehmen. Wenn sich zwei Unternehmen im selben Portfolio befinden, reicht es aus, die gewichtete durchschnittliche Beta zu berechnen. Wenn die beiden Unternehmen jedoch so zusammengelegt werden, dass eine neue Steuerquote und Kapitalstruktur (die Mischung aus Aktien- und Anleihenfinanzierung, die das Unternehmen zur Beschaffung von Barmitteln einsetzt) anwendbar ist, wird das neue Beta der Firma unter Verwendung von nicht gebundenen Betas berechnet. Das nicht verschuldete Beta wird durch Division des beobachteten Beta durch: 1+ (1 minus Steuersatz) multipliziert mit (Verschuldung / Eigenkapital) berechnet. Bei einem Steuersatz von 35 Prozent, einer Verschuldung von 5 Millionen US-Dollar und einem Eigenkapital von 10 Millionen US-Dollar zum Beispiel ist für die Aufhebung eines Betas von 1,0 die folgende Berechnung erforderlich: 1,0 dividiert durch 1+ (1-0,35) multipliziert mit (5 Millionen / 10 Millionen)) oder 1,0 / (1 + (0,65, multipliziert mit 50 Prozent), was 0,75 entspricht. Merken multiplizieren Sie (1 minus Steuersatz) mit (Fremdkapital / Eigenkapital) und addieren Sie das Ergebnis zu 1 im Nenner.
Debt to Equity, der zweite Teil der Gleichung, wird in Dollar ausgedrückt und kann direkt aus der Bilanz gezogen werden. Beta kann aus einer Vielzahl von Quellen bezogen werden, von denen viele online und kostenlos sind. Sobald Sie die Betaversion der Vorgängerunternehmen deaktiviert haben, können Sie den gewichteten Durchschnitt basierend auf dem Marktwert des Eigenkapitals berechnen.