Inhaltsverzeichnis:
Ein FFO-zu-Schulden-Verhältnis ist ein Maß für die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden allein mit seinem Betriebsergebnis zu zahlen. Zu den Betriebsmitteln zählt das Geld, das das Unternehmen im laufenden Jahr aus dem von ihm verkauften Inventar und den von ihm an seine Kunden erbrachten Dienstleistungen kassiert. Dieser Eintrag ist in jedem Verhältnis derselbe. Da ein Unternehmen seine Betriebserträge mit verschiedenen Arten von Schulden vergleichen kann, sind mehrere FFO-Schulden-Verhältnisse möglich.
Risiko
Das Verhältnis von FFO zu Verschuldung ist konservativ, da es keine anderen Barmittel enthält, die das Unternehmen verwenden kann, z. B. Einnahmen aus dem Verkauf von Ausrüstungen oder der Ausgabe von Anleihen. Wenn das Verhältnis von FFO zu kurzfristiger Verschuldung weniger als 1 beträgt, hat das Unternehmen ein unmittelbares Problem und muss Produktionsausrüstung verkaufen oder ein anderes Darlehen aufnehmen. Ein Verhältnis von FFO zu Gesamtverschuldung (oder langfristiger Verschuldung) unter 1 kann akzeptabel sein, wenn das Unternehmen erwartet, seinen Verkaufserlös zu steigern, ohne die Gesamtverschuldung in den kommenden Jahren zu erhöhen.
Sachbezogene Aufwendungen
Die nicht zahlungswirksamen Aufwendungen sind laut Standard & Poor's Teil des FFO-to-Debt-Ratios. Einige Ausgaben, beispielsweise Abschreibungen auf Fahrzeuge und Produktionsmittel, können direkt mit dem Betrieb verbunden sein. Ein Unternehmen kann außerdem bestimmte Kosten amortisieren, beispielsweise eine Gebühr, die es für das Recht auf Nutzung des Patents eines anderen Unternehmens für einen Zeitraum von zehn Jahren zahlt. Steuerverbindlichkeiten reduzieren die Mittel aus operativen Tätigkeiten, anstatt die Schulden zu erhöhen.
Großprojekte
FFO-to-Debt-Ratios enthalten laut Fitch Ratings keine Rechnungen für Kapitalprojekte. Ein Kapitalprojekt ist ein Projekt, das ein Unternehmen unternimmt, um die Anzahl der Produkte, die es in der Zukunft herstellen kann, zu erhöhen, anstatt seine derzeitigen Produktionskapazitäten aufrechtzuerhalten, sodass die Kapitalkosten des Projekts die Betriebsmittel des Unternehmens nicht reduzieren. Eine Free-Cashflow-Verschuldungsquote, die die Kapitalkosten enthält, wird niedriger sein als die vergleichbare FFO-Verschuldungsquote.
Vergleich der Bruttogewinnspanne
Der FFO ähnelt der Rohertragsmarge, es sei denn, es handelt sich um eine Cashflow-Kennzahl anstelle einer Bilanzkennzahl. Die Bruttogewinnmarge umfasst alle Einnahmen, die das Unternehmen zu erhalten hat, und umfasst Sachkonten wie z. B. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Der FFO beinhaltet Geld, das ein Unternehmen innerhalb eines Jahres von den im Vorjahr erzielten Umsätzen kassiert, nicht jedoch die Umsätze, die das Unternehmen im laufenden Jahr tätigt, wenn der Kunde die Rechnung im nächsten Jahr bezahlt.