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Eine Anleihe ist ein Darlehen. Wenn Sie einen kaufen, zahlen Sie den aktuellen Preis der Anleihe als Gegenleistung für periodische Zinszahlungen oder "Kuponzahlungen" und die Rückgabe des Nennwerts der Anleihe zu einer bestimmten Laufzeit. Eine 10-jährige 6-Prozent-Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar zahlt Ihnen bis zur Fälligkeit in 10 Jahren jährlich 60 US-Dollar und dann den Nennwert von 1.000 US-Dollar. Die Zinssensitivität misst, um wie viel sich der Preis der Anleihe aufgrund von Zinsänderungen ändern würde. Dies ist wichtig, wenn Sie die Anleihe vor Fälligkeit verkaufen möchten. Am Fälligkeitstag entspricht der Preis immer dem Nennwert.
Bondpreise
Um die Zinssensitivität zu verstehen, müssen Sie zunächst verstehen, wie sich die Zinssätze auf die Anleihekurse auswirken. Eine typische Anleihe zahlt jedes Jahr bis zur Fälligkeit einen festen Zinssatz, den jährlichen Kupon. Wenn die vorherrschenden Zinssätze nach der Emission der Anleihe steigen, werden neuere Anleihen höhere Kupons zahlen als die älteren. Da die ältere Anleihe jetzt weniger wünschenswert ist als die neue, fällt ihr Preis. Dies ist die allgemeine Regel: Wenn die Zinssätze in die eine Richtung gehen, gehen die Anleihekurse in die andere. Die Zinssensitivität gibt an, um wie viel sich der Anleihekurs ändert.
Aktuelle Rendite
Ein weiterer wichtiger Begriff ist der Ertrag. Die aktuelle Rendite einer Anleihe ist der jährliche Kupon dividiert durch den aktuellen Preis. Wenn der aktuelle Preis dem Nominalwert entspricht, was häufig bei neu begebenen Anleihen der Fall ist, entspricht die Rendite dem festen Zinssatz der Anleihe. Eine 6-Prozent-Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD und einem Preis von 1.000 USD wird eine aktuelle Rendite von 6 Prozent haben. Ein höherer Preis würde die Rendite senken. Ein niedrigerer Preis würde die Rendite erhöhen. Fällt der Preis beispielsweise auf 960 USD, steigt die Rendite auf 60 USD / 960 USD oder 6,25 Prozent.
Empfindlichkeitsberechnung
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, die Zinssensitivität zu messen. Ein Satz verwandter Berechnungen, die als Dauer bezeichnet werden, erfordert umfangreiche Berechnungen. Sie können jedoch eine gute Schätzung der Sensitivität erhalten, wenn Sie daran denken, dass sich der Preis einer Anleihe bei einer Änderung der Zinssätze um einen Prozentpunkt um etwa 1 Prozent pro Jahr bis zur Fälligkeit ändert.
Beispielrechnungen
Berücksichtigen Sie, was passieren würde, wenn die vorherrschenden Zinssätze um 1 Prozentpunkt auf eine Anleihe mit einer Laufzeit von 10 Jahren und einer laufenden Rendite von 6 Prozent steigen würden. Der Anleihepreis würde um 4 Prozent fallen, was die Summe eines jährlichen Rückganges von 1 Prozent für 10 Jahre plus der aktuellen Rendite von 6 Prozent oder (-0,01 / Jahr) ist 10 Jahre) + 0,06. Wenn der Anleihekurs 1.000 USD gewesen wäre, würde der neue Preis nach der Zinserhöhung um (-0,4) sinken 1.000 USD oder 40 USD bis 960 USD.
Durch den Vergleich der Empfindlichkeit verschiedener Anleihen gegenüber Zinsänderungen wissen Sie, wie stark Sie plötzlichen Änderungen der vorherrschenden Zinssätze ausgesetzt wären. Wenn Sie beispielsweise befürchten, dass die Zinssätze steigen könnten, könnten Sie kurzfristigere Anleihen auswählen, da diese weniger sensitiv sind. Wenn die Beispielanleihe eine Laufzeit von 3 Jahren und eine Rendite von 2 Prozent hatte, würde die Anleihe nur (-0,01 / Jahr) verlieren 3 Jahre) + 0,02 oder -1 Prozent bei einem Neupreis von $ 1.000 + ($ 1.000) -0,01) oder 990 USD.